煤炭業(yè)現(xiàn)并購(gòu)趨勢(shì)

　　在煤炭市場(chǎng)危機(jī)加劇和大批煤炭企業(yè)虧損加重的態(tài)勢(shì)下，并非所有煤企都在遵循限制產(chǎn)量的禁令?！霸阶屚．a(chǎn)越超產(chǎn)”現(xiàn)象，在陜西、內(nèi)蒙古、河南等地頻繁上演，行業(yè)人士解讀這無疑于“飲鳩止渴”，雖然違規(guī)生產(chǎn)，但是能獲取短時(shí)收益。

　　早在2012年，冀中能源還在為“獻(xiàn)禮十八大”而倡導(dǎo)旗下各個(gè)單位“超產(chǎn)”：九龍礦在當(dāng)年10月份之前超產(chǎn)12%以上;小屯礦超計(jì)劃78605噸。但3年后，當(dāng)超產(chǎn)被明令禁止時(shí)，冀中能源依然超產(chǎn)，且在2015年3月下旬被國(guó)務(wù)院發(fā)改委約談。

　　同期，還有中煤和伊泰等十多家大型煤企，被國(guó)家發(fā)改委集中約談。

　　在2014年，先后有國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)、副總理張高麗、副總理馬凱等作出批示，要求調(diào)控煤炭生產(chǎn)總量，嚴(yán)格控制超能力生產(chǎn)。

　　2015年3月，國(guó)家發(fā)改委就此召開第二十五次的煤炭行業(yè)脫困工作聯(lián)席會(huì)議。在這次會(huì)議上的關(guān)鍵詞是“約談”——對(duì)違法違規(guī)建設(shè)煤礦和超能力生產(chǎn)問題突出地區(qū)進(jìn)行約談。

　　違法生產(chǎn)、偷采偷建是煤炭行業(yè)多少年來屢禁不止的行業(yè)現(xiàn)象，這在行業(yè)境況好的時(shí)候表現(xiàn)的更明顯，即便在行業(yè)形勢(shì)下行背景下，超產(chǎn)、偷采現(xiàn)象也一直存在。這不僅是中小煤礦，大型國(guó)營(yíng)煤企依然如此。

　　2014年9月，依據(jù)國(guó)家煤監(jiān)局的調(diào)查，192家煤炭企業(yè)存在違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)現(xiàn)象，共超產(chǎn)7億多噸，其中新、晉、陜、寧、蒙是重災(zāi)區(qū)。

　　“無一例外，所有被國(guó)家發(fā)改委約談地區(qū)和違法違規(guī)建設(shè)煤礦都表示，堅(jiān)決落實(shí)國(guó)家政策，馬上停工停產(chǎn)”。河南當(dāng)?shù)匾患颐浩筘?fù)責(zé)人稱，雖然大家對(duì)國(guó)家主管和監(jiān)管部門的禁令一如既往表示服從，但在現(xiàn)實(shí)操作層面，不超產(chǎn)卻是很難。

　　位于河南平頂山的一家全國(guó)大型煤炭企業(yè)管理層人士向記者解讀這種越停產(chǎn)越超產(chǎn)背后的邏輯：超產(chǎn)盡管賠本，但借此可以保障充足現(xiàn)金流，此外有利于隊(duì)伍穩(wěn)定，“職工總不能都閑著吧”。

　　上述人士表示，亦有陜西、山西、內(nèi)蒙古等地煤企不顧市場(chǎng)常識(shí)，采取自殺式“跨省”低價(jià)推銷。

　　事實(shí)上，針對(duì)超產(chǎn)現(xiàn)象，國(guó)家曾先后出臺(tái)了一攬子治病方案。如國(guó)家發(fā)改委早先對(duì)違規(guī)違法建設(shè)煤礦的生產(chǎn)情況就進(jìn)行了全國(guó)范圍內(nèi)的核查、檢查，完善了煤礦產(chǎn)能登記、核定和問責(zé)制度，并在這一基礎(chǔ)上建立違法失信聯(lián)合懲戒機(jī)制。

　　而在2014年底，國(guó)家能源局還專門下發(fā)《關(guān)于調(diào)控煤炭總量?jī)?yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的指導(dǎo)意見》——對(duì)未按規(guī)定取得項(xiàng)目核準(zhǔn)文件的煤礦建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)行全面清理;已開工的違規(guī)項(xiàng)目一律停建，已經(jīng)投入生產(chǎn)的違規(guī)項(xiàng)目一律停產(chǎn)，履行項(xiàng)目核準(zhǔn)等相關(guān)法定手續(xù)。

　　國(guó)家能源局還計(jì)劃建立在建違規(guī)項(xiàng)目名單，對(duì)列入名單的項(xiàng)目開展跟蹤督查，嚴(yán)防私自復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　“但就實(shí)際效果看，越要求限產(chǎn)，就會(huì)越超產(chǎn)，沒有一家大型煤企愿意坐以待斃”。前述煤企人士稱，監(jiān)管難度大和落實(shí)不到位是誘發(fā)“越讓停產(chǎn)越超產(chǎn)”的真正原因。

　　不久前，德勤發(fā)布的第七份年度全球礦業(yè)報(bào)告提出：2015年或?qū)⑹敲禾啃袠I(yè)并購(gòu)的新高潮。德勤中國(guó)礦業(yè)審計(jì)主管合伙人徐斌說，新一輪的并購(gòu)潮將與前幾次并購(gòu)潮有所不同，除了發(fā)生在行業(yè)內(nèi)之外，更多的將發(fā)生在跨行業(yè)，如電力企業(yè)與煤炭企業(yè)之間，或石化企業(yè)與煤炭企業(yè)之間。

　　不過，市場(chǎng)中也有聲音認(rèn)為，煤炭行業(yè)并購(gòu)應(yīng)認(rèn)真審視國(guó)家政策帶來的影響和潛在機(jī)遇。早在2010至2011年，亦曾有許多煤炭公司舉債發(fā)起收購(gòu)，但隨后卻深陷其中。這種行業(yè)現(xiàn)狀與國(guó)家提倡的新能源政策和節(jié)能減排政策有著密不可分的聯(lián)系。

    手握巨量資金的澳洲煤炭巨頭News Hope Coal亦表示，發(fā)起并購(gòu)活動(dòng)的機(jī)會(huì)已經(jīng)成熟。其董事總經(jīng)理 Shane Stephan認(rèn)為，煤市持續(xù)低迷，煤炭資產(chǎn)價(jià)值縮水為并購(gòu)抄底提供了時(shí)機(jī)。預(yù)期未來12~18個(gè)月內(nèi)將有不少資產(chǎn)入市待售，“屆時(shí)我們將積極參與審視這些資產(chǎn)”。